二十大报告多次提及民营经济。

对于民营经济和广大民企而言，认真研究政策、用好政策，方能顺势而为，收获成功。那么，此次大会透露出哪些重要的趋势和信号？民企应该怎么样才能抓住难得的历史机遇？

通过研究学习报告内容、综合机构近期发布的观点，我们发现，围绕“中国式现代化”的高质量发展进程中，民营企业有机会在高端制造等重点领域迎来难得历史发展机会；“创新”被继续提升至前所未有的重要高度；在持续扩大开放的进程里，对民营企业的投资和风险偏好将继续提升……

接下来我们将从上述角度出发，看一看二十大报告中关于民营经济的关键词。

“中国式现代化”时代中的民营企业

此次开幕式上，“中国式现代化”这个概念，被一再反复阐释强调。招商证*发表观点指出，“中国式现代化”是此次报告最闪亮的关键词。

报告首次系统阐述“中国式现代化”概念，其内涵不只具备当下世界各国现代化的共同特征，也更基于中国本国国情。

从经济和金融的角度来看，招商证*“划重点”，认为报告中提及的多个产业方向，都具备重要的战略指向意义，包括加快建设制造、质量、航天、交通和网络强国，以及数字中国等。

也就是说，未来能够顺应时代、脱颖而出的民营企业，将会是具备先进制造水平、高标准质量水平的企业。

可以畅想，未来航天、交通、网络通信、数字化建设等领域前景广阔，上述领域的民企也有空间大有可为；从投资角度来看，高端制造领域的长期价值投资机会将持续发热。

我们还观察到，建设现代化产业体系不仅是洪亮的号召，在地方也已经获得重视和响应。据《经济日报》文章显示，党的二十大代表、江苏省盐城市建湖县委书记祁从峰接受采访时透露，将全力打造具有核心竞争力、较强支撑作用的先进制造业集群。他表示坚持宜链则链、宜群则群、链群并举，持续突破一批链主型、群主型企业。

另一个可以观察到的趋势是绿色浪潮——无论民营企业身处于哪个行业，环境友好型、践行可持续发展ESG理念的民企，未来将有更大的机会和胜率。就像二十大报告展望的，所谓“中国式现代化”，是人与自然和谐共生的现代化。

时间点方面，未来五年或许是关键的时间窗口。秉承高质量发展这个首要任务来全面建设社会主义现代化国家，即将进入关键时期。如报告所言，未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期——这个时间窗口对民企而言既是机会、也是挑战。

坚定改革开放，资本市场长期向好

此次大会报告再次强调了对外开放水平，令市场相信中国的大门“只会越来越开放”，而这给资本市场带来长期向好的信心和发展空间。

中金公司在《中国式现代化的经济内涵》一文中指出，推进制度型开放、维护多元经贸关系是此次报告最值得关注的一个方面。

二十大报告重申了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，并同时提到了提升国际循环质量和水平，而这需要稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放作为支撑。

在具体行动方面，可以观察到，中国一方面积极推进RCEP等自贸协议的签署和落实，积极研究加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）这一亚太国家组成的自由贸易区，继续“降低门槛”缩减外商投资准入负面清单，积极参与全球治理体系改革和建设，维护多元稳定的国际经济格局和经贸关系。中金预计，未来五年上述改革方向仍会持续发展。

在扩大开放方面，在二十大新闻中心举行的首场记者招待会上，国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕的发言也得到了市场的密切关注。在回答记者提问时，赵辰昕指出，国内外有声音误以为中国要在对外开放上大幅收缩、甚至要搞自给自足，这些理解其实是有误的。

赵辰昕提到，当今世界经济全球化的潮流是不可逆转的，没有国家可以关起门来搞建设。赵辰昕解释道：“中国也早已同世界经济、国际体系深度融合……内外需市场本身相互依存、相互促进”。

资本也已经用脚投票，进一步加大对中国的投资。

10月13日，大众汽车集团旗下软件公司CARIAD被曝将与地平线在中国成立合资公司，加快面向中国市场的高级驾驶辅助系统和自动驾驶系统开发进程。公开报道显示，此次大众计划为本次合作投资高达24亿欧元，该交易预计在2023年上半年完成——这约合人民币168亿元真金白银的投入，正是中国扩大开放、吸引外资在重点高精尖领域对华投资的典型案例。

无独有偶，据《环球时报》10月19日报道，宝马中国内部人士透露，宝马将再投资高达百亿人民币，扩建该公司位于沈阳的高压电池生产中心，后者也是宝马集团在德国之外的第一家完整动力电池中心。

除了高速且高质量发展的内因，在全球通胀高企这个外因背景下，中国的投资价值也愈加凸显。

中国不仅会扩大开放，更会走出一条高水平开放的道路——瑞银汪涛撰文指出，尤其是此次报告重申将毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好地发挥政府的作用。

这样继续推进市场改革开放、支持民营部门发展的重申，毫无疑问将有助于稳定市场信心和预期。

中信建投也在宏观研报中，从“不变中的变化”角度进行了理解和阐释，认为“不变”的一面是高质量发展，以及公有制、非公有制经济在发展中的定位；“变化”的一面是强调扩大内需，指出要把扩大内需战略和深化供给侧结构性改革有机结合——这说明，将来政府要在供给和需求双侧发力，与此同时强调产业链供应链安全。

创新牢牢占据发展“C位”

还有多家机构发现，创新在发展中的地位在此次报告中，被提升到前所未有的高度，可以说牢牢占据了发展舞台上的“C位”。

中金研究发现，在二十大报告中明确指出，创新是现代化建设的核心和“第一动力”。在报告表述里，“新型举国体制”、“强化国家战略科技力量”等字眼意味着，中国未来的研发投入将迎来进一步提升，而政府可能将会扮演更重要的角色。

除了直接性的财政对创新支持规模可能继续上升，中金分析认为，政策性金融的作用也将继续扩大。比如，未来中国央行会不会推出与科技创新有关的结构性货币政策工具？主要银行会不会加大对相关行业和企业的融资支持？这些是投融资市场密切关注的趋势。

申万证*也在报告中，特别关注到二十大报告有关完善科技创新体系的相关内容，并重点提到了制造业高级化在科学技术方面需要完善科技创新体系，而科研活动需要投入大量人才精力等角度。

天风证*也发表宏观点评，认为科技创新从市场驱动转变为“新型举国体制”，是此次报告中值得关注的重点之一。

具体到行业领域，广发证*的宏观研报关注到，报告指出一些关键核心技术实现突破，战略性新兴产业发展壮大，航空、深海深地、超级计算机、量子信息、大飞机、生物医药等取得重大成果。

不能回避的一点是，随着国际形势的复杂化和“逆全球化”思维在海外个别国家蔓延，中国的创新、尤其是外部协同创新仍将遭遇挑战。

中金公司研报指出，面对这样的挑战，中国可以利用规模化优势渡过难关——中国是人口和经济大国，本身市场规模大，这个优势在逆全球化的背景下得到进一步体现。

市场风险偏好有望提振

外资眼中，中国资产的价值持续凸显。据《证*日报》文章显示，瑞银、花旗、MSCI、彭博等大型外资机构主要负责人纷纷表示，十年来中国资产已从资产配置的“备选项”变成“必选项”。

以MSCI为例，2018年A股纳入MSCI新兴市场指数至今已满四年。期间，MSCI三次提升A股纳入因子比重，从5%增长至20%，并且在2021年将科创板纳入MSCI中国指数。

中国资本市场对外开放进入快车道，先后推出互联互通机制、取消QFII等投资额度限制等一系列对外开放举措，最终促成了国内企业走出去、外资引进来的双向流通的开放性局面。

MSCI董事总经理、亚太区业务部总裁长泽和哉回顾过去几年称，中国市场的可投资性和准入条件持续改善，国际投资者长期配置中国资产的需求依然规模巨大。

长泽和哉看好中国资本市场继续趋于成熟，不断提高机构化、国际化程度，势必会给全球投资者提供更好的机会，实现更高水平的金融开放。

与市场信心同步增长的，还有风险偏好。

国联证*宏观研报指出，《二十大报告》中“发展是党执政兴国的第一要务”、“坚持社会主义市场经济改革方向”等措辞，传递出积极信号，有助于市场风险偏好的回升。

总结来看，对于民营企业而言，中共二十大报告既指引了前行方向，又为民营经济的注入坚定信心和发展动力。

据《中国新闻网》文章显示，全国工商联副主席、叶氏集团董事长叶青表示，广大民营企业家应加倍珍惜新时代的成就经验，为发展贡献积极力量。

投资机构人士亦发表观点认为，专注于农业领域股权投*的机构人士张云祥认为，民营经济可以在“三农”事业中贡献更多力量，未来民营经济的活力也将会继续蓬勃彰显，助力实现中国式现代化。

尽管当下，中国民营企业面临全球经济、市场、货币的不确定性，但在未来稳定的中国市场，民营经济一定会迎来爆发期。

正如二十大报告指出，当代中国青年生逢其时，施展才干的舞台无比广阔，实现梦想的前景无比光明。

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